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鋼鐵PMI
11月鋼鐵PMI顯示:市場供需轉好 鋼鐵行業增速有所回升
2019-11-30

從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看,11月份為45。4%,較上月上升4。1個百分點,結束了連續6個月環比下降趨勢。分項指數顯示,本月市場需求回升,產品價格和原材料價格均有不同程度上漲,在需求回升和利潤驅動的雙重影響下,鋼廠生產有所上升,企業采購意愿較強。

圖1  2016年以來鋼鐵行業PMI指數變化情況

  一、市場分析

 (一)市場需求有所趨穩

11月份鋼鐵需求韌性較足,南方地區受低溫影響較小,臨近年底下游集中趕工,終端需求短期性趨于回升。鋼企新訂單指數為43.8%,較上月上升12.2個百分點,結束了連續3月低于40%的情況。

據上海卓鋼鏈了解,招商局集團入主遼港集團后提高安全生產標準,因此入冬后各港口因大風暫停作業增多,導致北方資源南下不暢,加劇了市場資源偏緊局面。從監測的滬市終端線螺采購數據來看,11月份終端日均采購量環比上升16.12%,較上月明顯回升,需求并未因氣溫下降而出現下滑。

圖2  2016年以來新訂單指數、新出口訂單指數變化情況

圖3  2017年6月以來滬市終端線螺每周采購量監控變化情況

(二)鋼廠生產采購意愿加強

11月份,需求回升使得鋼廠生產意愿增強,原料采購意愿也相應加大,已有庫存消耗加快。本月生產指數為43。4%,較上月上升1。1個百分點。據中國鋼鐵工業協會統計數據顯示,2019年11月上旬重點鋼企粗鋼日均產量198。91萬噸,旬環比增加2。11萬噸,增長1。07%。采購量指數為41。5%,較上月上升8。0個百分點;原材料庫存指數為39。2%,較上月上升1。3個百分點。鋼廠對后市預期有所好轉,生產經營活動預期指數為48。1%,較上月回升8。2個百分點。

圖4  2016年以來生產指數、采購量指數、進口指數和原材料庫存指數變化情況

(三)產成品庫存加速下降

11月份,鋼廠銷售較為順暢,產成品去庫存加快。本月指數為27.1%,較上月下降9.7個百分點,連續3個月呈下降趨勢。據鋼企反映,11月份依舊是螺紋鋼庫存降幅最大,環比下降超過20%。

社會庫存方面,據中鋼協統計,11月全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存合計繼續呈下降趨勢。本月庫存總量1064萬噸,環比下降15.3%。其中鋼材市場庫存總量987萬噸,環比下降15.9%,港口庫存78萬噸,環比下降5.6%。鋼材社會庫存中,本月5大品種環比全部下降,其中熱軋卷板庫存環比下降16.0%,冷軋卷板庫存環比下降0.6%,中厚板庫存環比下降1.2%,線材庫存環比下降17.3%,螺紋鋼庫存環比下降22.3%。

圖5  2016年以來產成品庫存指數變化情況

(四)鋼材價格一路走高

11月份南方需求不減,同時東北地區受大風因素封港暫停作業時間增加,當地資源南下受阻。受此影響,鋼價本月一路走高。卓鋼鏈數據顯示,11月1日,上海螺紋鋼指數為3697元/噸,為月內最低水平,11月25日升至4128元/噸,升幅超過11%。11月29日,上海螺紋鋼指數小幅跌至4097元/噸,但仍處于近半年以來的較高水平。

圖6  2017年以來上海螺紋鋼價格指數變化情況

 (五)原材料價格回升

11月份,鋼廠生產擴張,原材料需求加強,其價格也相應回升。本月原材料購進價格指數為46.4%,較上月上升12.5個百分點。截至11月28日,河北地區普碳方坯價格為3460元/噸,較上月末上升110元/噸;山西地區廢鋼價格為2620元/噸,較上月末上升20元/噸;山西地區65-66品味酸性濕基鐵精粉價格為650元/噸,較上月末上升10元/噸;普式62%鐵礦石指數為87.0美元/噸,較上月末上升3.57%。從漲幅來看,原材料價格漲幅小于鋼材價格漲幅,鋼企利潤空間有所擴張。

圖7  2016年以來購進價格指數變化情況

 (六)資金環境略有收緊

據央行數據,10月份人民幣貸款增加6613億元,同比少增357億元。9月份社會融資規模增量為6189億元,比去年同期少1185億元。9月末M2同比增長8.4%,增速與上月末持平,比去年同期高0.4個百分點;M1同比增長3.3%,增速比上月末低0.1個百分點,比去年同期高0.6個百分點; M0同比增長4.7%。當月凈回籠現金734億元。從信貸數據來看,10月份整體資金環境略有收緊,但力度不大。此外,據上海卓鋼鏈了解,11月整體基建、房地產市場需求快速釋放,說明前期的資金寬松環境給當前市場打下良好的基礎。不過隨著氣溫下降以及年末臨近,需求衰減、資金加快回籠現象或集中出現,因此需要提前做好相關資金及資源安排。

二、后市研判

(一)新開工面積提速,房地產市場鋼材需求預期良好

1-10月份,房地產開發投資同比增長10。3%,增速比1-9月份回落0。2個百分點,仍保持在相對較高水平。1-10月房屋新開工面積增長10。0%,增速加快1。4個百分點。房地產開發企業土地購置面積同比下降16。3%,降幅比1-9月份收窄3。9個百分點;土地成交價款9921億元,下降15。2%,降幅收窄3。0個百分點。數據變化顯示,雖然房地產開發投資增速略降,但新屋開工面積卻逆勢提速,這也為上游鋼材等大宗物料的需求提供了相對較強的動力。土地購置面積及成交價款的降幅收窄,同樣說明市場對當前房地產市場的預期出現改善。

 (二)基礎建設投資在一定程度上支撐鋼材需求

1-10月份,基礎設施投資同比增長4.2%,增速比前三季度回落0.3個百分點,比上半年和去年全年分別加快0.1和0.4個百分點。數據變化顯示,基建投資增速呈現企穩回升趨勢。近期為了保持投資的持續增長動力,兩項重要政策出臺。一是提前下達2020年部分新增專項債務限額,并要求盡早落實到具體項目,形成對經濟的有效拉動;二是適當下調基建項目資本金比例。專項債和項目資本金比例的下調,有利于提升基建項目融資能力,夯實基礎建設投資需求。基礎建設投資需求的回升,在一定程度上支撐鋼材市場需求。

(三)環保限產力度相對較小,鋼廠產量下降空間有限

從本月中旬起,山西、山東、河北、河南等地區陸續發布重污染空氣預警,并要求省市內工業源限產減排。隨著天氣逐漸轉冷,重污染天氣預警出現概率有所上升,各地區也會加強對于工業源的排放管控。但本月生產指數卻逆勢上漲,表明現階段環保限產力度有所減弱。

在對不同環保水平的鋼鐵企業實行差別化管控,對超低排放企業不限產或少限產,對不達標企業予以關停避免減產停產一刀切的情況下,預計12月份環保力度依然不會有明顯改觀,鋼廠受利潤驅使下,產量下降空間有限。

綜合來看,11月份,南方受天氣因素較小,市場需求釋放,鋼廠生產和采購意愿加強,東北地區港口作業問題加劇南方鋼材資源偏緊,鋼材價格上升。預期12月份,鋼市需求將進入全國性的“入凍”,南方需求也會大幅下降。供給方面,本月產量在采暖季以來仍能逆勢上漲,表明現階段環保限產的力度有所減弱,如果12月限產力度依舊保持現狀,在利潤的驅使下,鋼市供強需弱或將再度顯現,鋼材價格也會隨著需求減弱而進入下行通道。(任何轉載,必須與中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專業委員會取得聯系,未經許可,任何單位或者個人不得轉載本文)