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鋼鐵PMI
9月鋼鐵PMI為44.2%
2019-09-30

從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、卓鋼鏈受權首發的鋼鐵行業PMI來看,9月份為44.2%,較上月下降0.7個百分點。PMI顯示,本月市場需求趨于穩定,企業生產有所下降,企業成本壓力加大,對后市預期也趨于謹慎。

圖1  2016年以來鋼鐵行業PMI指數變化情況

  一、市場分析

 (一)市場需求降幅收窄

9月份,受基建、房地產等行業增長的拉動,市場需求有所改善,新訂單指數為37.9%,較上月上升0.4個百分點,結束了連續3個月環比下降,表明市場需求增速雖仍處于相對低位,但降幅收窄,呈現趨穩運行態勢。從企業反饋信息來看,9月國內鋼市需求表現尚可,市場價格低位回升后盤整運行,市場心態整體偏謹慎。在高溫多雨季結束之后,整體市場需求逐步放量,從下游表現來看,房地產基建需求相對較好。此外,從監測的滬市終端線螺采購數據來看,9月份滬市線螺終端日均采購量環比上升12.65%,雖然與三、四月份相比仍有一定距離,但已經是近四個月最好水平。

圖2  2016年以來新訂單指數、新出口訂單指數變化情況

(二)鋼廠生產有所放緩

9月份,由于市場需求增速相對較低,且上半月多個鋼廠進行高爐整修,下半月環保政策繼續趨緊,鋼材生產有所放緩。生產指數為43.2%,較上月下降6.9個百分點。生產放緩導致原材料消耗速度下降,采購活動保持低位運行。原材料庫存指數為49.0%,較上月上升9.1個百分點;采購量指數為47.0%,雖較上月上升1.1個百分點,仍處于收縮區間。鋼廠對后市預期也趨于謹慎,生產經營活動預期指數為37.4%,為近3年來最低水平;

圖3  2016年以來生產指數、采購量指數、進口指數和原材料庫存指數變化情況

(三)產成品庫存小幅下降

9月份,受市場需求趨穩帶動,鋼材銷售相對順暢,企業庫存趨于下降。產成品庫存指數為45。6%,較上月下降1。1個百分點,結束了連續5個月上升趨勢。從企業反映情況來看,9月份,高溫多雨天氣影響趨于消退,建材去庫幅度明顯領先于其他品種。

社會庫存方面,據中鋼協統計,9月份,全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存總量為1331萬噸,環比減少71萬噸,下降5.1%;其中鋼材市場庫存總量1239萬噸,環比減少76萬噸,下降5.8%,港口庫存92萬噸,環比增加5萬噸,上升5.5%。5大品種鋼材社會庫存環比全部下降,其中熱軋卷板庫存環比下降6.1%,冷軋卷板庫存環比下降3.1%,中厚板庫存環比下降2.9%,線材庫存環比下降2.1%,螺紋鋼庫存環比下降7.3%。

圖4  2016年以來產成品庫存指數變化情況

(四)鋼材價格震蕩上行

9月份,鋼材價格存在較為明顯的波動。上旬,多個鋼廠高爐檢修減產,市場需求穩中趨增,鋼材價格有所上漲;月中時高爐檢修完畢,企業產量回升,鋼材價格小幅回落;下旬,限產政策如期而至,鋼價再度小幅回升。整體來看,9月份鋼價呈震蕩上行趨勢。卓鋼鏈數據顯示,9月2日,上海螺紋鋼指數為3624元/噸,為月內最低水平,9月26日,上海螺紋鋼指數升至3725元/噸。

圖5  2017年以來上海螺紋鋼指數變化情況

 

 (五)原材料價格趨于上升

9月份,受煤炭去產能、環保限產等因素的影響,煤炭、焦炭、廢鋼等鋼鐵生產的燃料、輔料等價格有所上升。原材料購進價格指數為51。9%,較上月上升17。2個百分點。截止到9月29日,上海地區普碳方坯價格為3600元/噸,較上月末上升40元/噸;河南地區廢鋼價格為2630元/噸,較上月末上升60元/噸;河北地區65-66品味酸性干基鐵精粉價格為900元/噸,較上月末上升40元/噸;普式62%鐵礦石指數為91。5美元/噸,較上月末上升6。17%。

圖6  2016年以來購進價格指數變化情況

 (六)資金流動性有所上升

據央行數據,8月份人民幣貸款增加1.21萬億元,同比少增665億元。8月份社會融資規模增量為1.98萬億元,比上年同期多376億元。8月末M2同比增同比增長8.2%,增速比上月末高0.1個百分點,與上年同期持平;M1同比增長3.4%,增速比上月末高0.3個百分點,比上年同期低0.5個百分點;M0同比增長4.8%。當月凈投放現金463億元。從信貸數據來看,8月份整體表現相對平穩,對市場起到一定正向支撐作用。此外,9月6日全面與定向降準同時開啟,這為后期市場帶來了較多的流動性。且從實際情況分析來看,其主要流向大概率為基建行業,對目前市場來講,基建項目總量較去年有所增加,如果資金靈活性具備充分保障的話,那么接下來一段時間內,基建需求有望給鋼市帶來較好的支撐。

二、后市研判

(一)基建和房地產預期對鋼市需求仍有較強支撐

基建方面,9月份相關部委和各省對地方重大投資項目進行了一輪摸底,梳理重大項目清單、完善重大項目庫,一大批具備開工條件的重大項目已提前啟動、加速推進,密集開工。四季度漸近,國家部委和地方層面都要求加快穩投資工作,如專項債提速擴容等,一方面推動已有的儲備項目提前啟動、加快落地;另一方面儲備更多能夠在今年年底明年年初開工的項目,預期將加速釋放萬億級投資。

房地產方面,8月份土地市場短暫降溫后,9月份多個地方加快了城市土地供應。數據顯示,9月份全國40個大中城市土地市場整體供求環比走高,住宅用地成交量倍增。二線城市土地市場供地活躍,土地出讓金總額環比有所增加。2019年1-8月份房地產開發投資同比增長10。5% ,增速比1-7月份回落0。1個百分點。1-8月房屋新開工面積增8。9%,增速回落0。6個百分點。房地產開發企業土地購置面積同比下降25。6%,降幅比1-7月份收窄3。8個百分點;土地成交價款6374億元,下降22。6%,降幅與1-7月份收窄5。6個百分點。綜合來看,當前房地產市場雖然增速放緩,但依然處于上升區間。就其整體體量來看,只要沒有出現大幅度的回落,房地產行業依然可以保持對上游鋼材市場比較旺盛的需求。

綜合來看,基建和房地產行業的發展為鋼市需求提供了主力支撐作用,從目前的基建和房地產增速來看,這一支撐作用將在較長的一段時期內保持穩中趨升,明年鋼市預期將保持整體平穩。但也要注意到,受天氣轉冷等季節性因素的影響,四季度基建和房地產開工將趨于減少,鋼市需求可能短期內有所轉弱。

(二)全年汽車行業用鋼需求增速將趨于下降

汽車行業是鋼材的主要消耗行業,今年汽車行業整體下行,給鋼材市場需求帶來較大的影響。據統計,1-8月份,汽車市場累計同比大幅下滑11%。相關機構預測,下半年汽車市場需求雖有所恢復,但全年市場降幅可能超過5%。并且由于汽車市場體量較大,短期內難以出現明顯反轉,因此汽車行業的低速增長可能維持一段較長的時期。據此可預計,2019年全年汽車用鋼需求將下降,在2-3年內,汽車行業的鋼材需求增速可能保持較低水平,新增需求規模相對較小。

(三)鋼企成本或將趨于上升,企業效益可能下降

9月內鋼材價格雖然震蕩上升,但升幅相對較小,且3季度價格平均水平明顯低于上半年水平。而當前原燃材料價格明顯上升,環保政策又加大了企業的環保投入,企業面臨的成本壓力有所加大,效益可能下降。在效益下降的情況下,鋼企去杠桿工作的難度也將加大。

綜合來看,9月份,鋼材運行穩中趨緩,需求雖保持相對穩定,但生產有所下降,原材料價格上升,鋼材價格震蕩小幅上升,企業成本壓力有所加大,提高效益難度加大。預期10月份,在遠端冬季需求減弱和供需矛盾再次突出的預期下,鋼市難以出現明顯好轉,需求或將處于逐漸減弱趨勢,價格可能呈現沖高回落走勢。(任何轉載,必須與中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專業委員會取得聯系,未經許可,任何單位或者個人不得轉載本文)